Việc tính toán dòng tiền chiết khấu là một trong những khía cạnh chính của phân tích hoạt động đầu tư, cụ thể là phân tích mức độ hấp dẫn của doanh nghiệp đối với các khoản đầu tư của bên thứ ba. Đây là một công cụ đánh giá rất mạnh mẽ, nhưng việc sử dụng nó đòi hỏi độ chính xác cao, vì ngay cả một tính toán sai lầm nhỏ cũng có thể dẫn đến kết quả không chính xác.
Hướng dẫn
Bước 1
Để phân tích hiệu quả của các khoản đầu tư, người ta sử dụng hai nhóm chỉ tiêu: có xét đến yếu tố thời gian và không tính đến yếu tố thời gian. Dòng tiền chiết khấu là một chỉ số tạm thời, vì nó tính đến mọi dòng tiền trong doanh nghiệp, cho phép bạn theo dõi chính xác hơn động thái của chi phí và lợi nhuận.
Bước 2
Chiết khấu dòng tiền là việc điều chỉnh dòng tiền có tính đến giá trị thời gian của tiền cho đến ngày hiện tại, tức là vào thời điểm bắt đầu đầu tư. Điều này cho phép chúng tôi tính đến tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền, bao gồm cả lạm phát và rủi ro.
Bước 3
Công thức cho dòng tiền chiết khấu như sau: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, trong đó DCF_i là dòng tiền chiết khấu trong khoảng thời gian i; NDP_i là dòng tiền ròng trong cùng thời kỳ; r là chiết khấu thập phân tỷ lệ.
Bước 4
Dòng tiền ròng được định nghĩa là khoản chênh lệch giữa số tiền nhận được và chi phí của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định, được tính đến việc thanh toán thuế, cổ tức và các khoản thanh toán khác.
Bước 5
Sau khi tính toán các dòng tiền chiết khấu cho mỗi khoảng thời gian, dòng tiền chiết khấu ròng được tính bằng tổng các giá trị này và dòng tiền ròng cho khoảng thời gian bằng không, thời điểm đầu tư đầu tiên vào dự án: r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i với 1 ≤ i ≤ n.
Bước 6
Một khía cạnh quan trọng của chiết khấu chính xác là việc lựa chọn tỷ lệ chiết khấu. Có một số cách để thực hiện điều này: phương pháp đánh giá tài sản dài hạn, giá vốn bình quân gia quyền, xây dựng cơ bản lũy kế. Cách tiếp cận thứ hai được sử dụng đặc biệt thường xuyên, nó dựa trên đánh giá rủi ro của chuyên gia.
Bước 7
Phương pháp phân tích các khoản đầu tư bằng cách tính toán dòng tiền chiết khấu là một công cụ hiệu quả, nhưng khá tốn công sức. Kết quả của chỉ tiêu này phụ thuộc vào mức độ phản ánh chính xác và đầy đủ các luồng tiền trong doanh nghiệp trong kỳ báo cáo.
Bước 8
Câu hỏi đặt ra là làm thế nào để tính đến thành phần lạm phát. Điều này có thể được thực hiện theo hai cách: trong khi chiết khấu trực tiếp khi tính tỷ giá, hoặc bằng cách làm giảm dòng tiền trong kỳ kế toán của chúng. Trong phương pháp thứ hai, chuyển động của các quỹ là cố định, được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát khi chúng phát sinh.
