Nếu một nhà giao dịch hối đoái chỉ đơn giản là mua cổ phiếu, anh ta thực hiện một giao dịch thông thường: anh ta trả tiền và ngay lập tức nhận được sản phẩm mong muốn. Có những loại nghiệp vụ giao dịch khác, khi người bán và người mua thỏa thuận trước về giá cả đối với vật tư sẽ không được thực hiện ngay lập tức mà trong một tương lai rất xa. Một trong những giao dịch như vậy là giao kết hợp đồng tương lai.
Hợp đồng tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai (futures) là một công cụ tài chính phái sinh được giao dịch trên các sàn giao dịch chuyên biệt. Đây là một loại hợp đồng, theo đó người bán thực hiện nghĩa vụ giao tài sản cơ bản và người mua cam kết thanh toán tài sản đó trong tương lai theo giá được xác định tại thời điểm giao dịch.
Thị trường kỳ hạn bắt đầu hoạt động vào giữa thế kỷ 19. Trong khoảng một thế kỷ, giao dịch kỳ hạn được thực hiện, như một quy luật, đối với kim loại quý và các sản phẩm nông nghiệp. Chỉ trong nửa sau của thế kỷ trước, các chỉ số chứng khoán, công cụ tài chính, chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp và các sản phẩm dầu mới được đưa vào lưu thông. Sự xuất hiện của hợp đồng tương lai đã mang lại cho những người tham gia thị trường niềm tin rằng các nghĩa vụ trong giao dịch sẽ được thực hiện bất kể giá thị trường có thay đổi hay không. Hình thành giá cả tương lai, hợp đồng tương lai ở một mức độ nhất định định ra tốc độ phát triển kinh tế, quyết định phần lớn giá trị của chúng.
Các tài sản cơ bản của hợp đồng tương lai đã được đưa về dạng tiêu chuẩn. Ngày giao hàng và đặc điểm được xác định trước. Đặc điểm kỹ thuật của hợp đồng tương lai cho biết địa điểm giao hàng, ví dụ, nơi lưu ký chứng khoán hoặc kho chứa hàng hóa, cũng như các chi tiết khác của giao dịch (số lượng, chất lượng, nhãn mác và đóng gói). Vì hợp đồng tương lai được giao dịch trên một sàn giao dịch có tổ chức, người mua và người bán có thể dễ dàng tìm thấy nhau. Các bên của hợp đồng chịu trách nhiệm về việc trao đổi cho đến khi hợp đồng tương lai được giải quyết. Nếu sau khi hết hạn hợp đồng mà người bán không có được sản phẩm mong muốn thì bên đổi có quyền phạt anh ta.
Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai hàng đầu thế giới:
- New York Mercantile Exchange;
- Chicago Mercantile Exchange;
- Sở giao dịch tài chính tương lai và quyền chọn London;
- Sàn giao dịch kim loại London;
- Sở giao dịch chứng khoán Úc;
- Sàn giao dịch Singapore.
Các loại và các loại hợp đồng tương lai
Căn cứ vào tài sản mà giao dịch được ký kết, các loại hợp đồng tương lai chính sau đây được phân biệt:
- cửa hàng tạp hóa;
- nông nghiệp;
- cho các nguồn năng lượng;
- đối với kim loại quý;
- tiền tệ;
- tài chính.
Hợp đồng tương lai có thể được chuyển giao, khi tài sản cơ bản được yêu cầu cung cấp vật chất, cũng như việc thanh toán, khi sau khi hết hạn hợp đồng, các bên thỏa thuận giữa các bên trong giao dịch sẽ diễn ra và thanh toán chênh lệch giá. Hiện tại, hầu hết các hợp đồng tương lai là hợp đồng thanh toán, nghĩa là, chúng không cung cấp hàng hóa theo nghĩa vật chất. Nói chung, khi áp dụng cho hợp đồng tương lai, thuật ngữ “hàng hóa” có một định nghĩa rộng. Nó có thể có nghĩa là một công cụ tài chính và thậm chí là một báo giá cổ phiếu.
Đặc tả hợp đồng tương lai
Đặc điểm kỹ thuật cho hợp đồng tương lai chỉ rõ:
- tên của hợp đồng;
- loại hợp đồng;
- số lượng tài sản cơ bản mà hợp đồng quy định;
- ngày giao tài sản;
- lượng thay đổi giá tối thiểu;
- chi phí của bước tối thiểu.
Hoạt động với tương lai
Hoạt động mua hợp đồng tương lai được gọi là mở một vị thế mua, và hoạt động bán được gọi là mở một vị thế bán. Tiêu chuẩn hóa hợp đồng cho phép mua và bán trong cùng một sàn giao dịch để bao trùm lẫn nhau. Để mở một vị thế, bạn cần đăng một tài sản thế chấp ban đầu, còn được gọi là tài sản thế chấp. Việc tính toán lại các nghĩa vụ lẫn nhau thường xảy ra sau mỗi ngày. Chênh lệch giữa giá mở và đóng vị thế sẽ được chuyển vào tài khoản của nhà đầu tư hoặc được ghi nợ. Do khoản chênh lệch đã được tính toán trước đó nên vào đầu ngày giao dịch tiếp theo, việc mở vị thế trong hợp đồng tương lai được tính theo giá đóng cửa của phiên giao dịch trước đó.
Như với bất kỳ giao dịch nào, có hai bên tham gia hợp đồng tương lai (người bán và người mua). Đặc điểm chính của hợp đồng tương lai là “cam kết”. Nếu một quyền chọn chỉ cung cấp quyền, nhưng không bắt buộc, mua một tài sản khi kết thúc hợp đồng, thì các quy tắc chặt chẽ hơn sẽ áp dụng cho hợp đồng tương lai. Một giao dịch tương lai đặt ra các nghĩa vụ nhất định đối với cả hai bên trong thỏa thuận tài chính.
Việc mua và bán các hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch được thực hiện theo từng phần của tài sản (hàng hóa). Những phần như vậy được gọi là lô. Đây là sự khác biệt giữa giao dịch kỳ hạn và giao dịch kỳ hạn, trong đó số lượng hàng hóa có thể là bất kỳ và được xác định theo thỏa thuận giữa các bên.
Thời hạn của hợp đồng tương lai là có giới hạn. Với sự bắt đầu của ngày giao dịch cuối cùng, không còn có thể thực hiện các giao dịch tương lai vào ngày đó. Sau đó, sàn giao dịch thiết lập kỳ hạn tiếp theo, sau đó một hợp đồng tương lai mới bắt đầu được giao dịch.
Các chức năng và thông số của hợp đồng tương lai
Các chức năng của hợp đồng tương lai:
- xác định giá hợp lý của tài sản tài chính (nguyên vật liệu, hàng hóa, tiền tệ);
- bảo hiểm rủi ro tài chính (hedging);
- giao dịch đầu cơ với mục đích thu được lợi ích;
- nghiên cứu ý kiến về động thái giá cả.
Các thông số hợp đồng tương lai:
- công cụ (đối tượng của hợp đồng);
- Ngày thực hiện;
- trao đổi nơi hợp đồng được bán;
- đơn vị đo lường của tài sản;
- quy mô của số tiền ký quỹ (số tiền góp phần bù đắp những tổn thất có thể xảy ra).
Đặc điểm của giao dịch kỳ hạn
Giá trị của hợp đồng tương lai được liên kết với một hàng hóa hoặc công cụ tài chính thực tế thông qua các điều khoản của một giao dịch riêng biệt. Khi mua hợp đồng tương lai, những người tham gia giao dịch nên nhớ rằng rủi ro cũng như lợi nhuận tiềm năng đều không bị giới hạn bởi bất kỳ điều gì.
Kết quả tài chính của giao dịch tương lai bằng giá trị của biên độ dao động, được tính hàng ngày vào tất cả các ngày giao dịch và được tính là lãi hoặc lỗ sau khi mở hoặc đóng hợp đồng.
Ký quỹ ký quỹ đóng vai trò là tài sản đảm bảo cho một giao dịch tương lai. Khoản phí này được tính từ cả người bán và người mua và là khoản phí bảo hiểm có thể hoàn lại mà sàn giao dịch tính đến khi mở một vị thế theo hợp đồng. Thông thường, đóng góp là một vài phần trăm giá trị thị trường hiện tại của tài sản cơ bản. Khi tính toán tài sản thế chấp, sàn giao dịch sẽ tính đến dữ liệu thống kê và tính đến độ lệch lớn nhất về giá trị của tài sản trong ngày. Đôi khi các nhà môi giới khăng khăng đặt ký quỹ với số tiền lớn hơn yêu cầu của các tính toán.
Sau khi giao kết hợp đồng tương lai, các liên kết giữa người bán và người mua sẽ chấm dứt, vì sở giao dịch bây giờ là bên tham gia giao dịch. Do đó, ký quỹ được thiết kế để bảo vệ cơ sở thanh toán bù trừ của sàn giao dịch khỏi các rủi ro liên quan đến việc một trong các khách hàng vi phạm nghĩa vụ hợp đồng. Trong bối cảnh thị trường liên tục thay đổi, thời điểm này của giao dịch trở nên đặc biệt quan trọng.
Khi hợp đồng kỳ hạn hết hạn, hợp đồng được thực hiện, tức là thủ tục giao hàng được thực hiện hoặc thanh toán chênh lệch giá. Hợp đồng luôn được thực hiện ở mức giá cố định vào ngày ký kết. Tài sản cơ bản được cung cấp thông qua chính sàn giao dịch nơi hợp đồng được giao dịch.
Thực tế là giá của tài sản được cố định khi ký kết hợp đồng cho phép hợp đồng tương lai trở thành một công cụ để bảo hiểm rủi ro tiền tệ. Bảo hiểm rủi ro này phổ biến trong thế giới kinh doanh. Các đại diện của khu vực thực của nền kinh tế rất thường chuyển sang các giao dịch kiểu này: nông dân, nhà sản xuất thiết bị. Họ theo đuổi mục tiêu giảm thiểu rủi ro hoặc tìm kiếm nguồn lợi nhuận lớn (dù rủi ro). Về cốt lõi, thị trường kỳ hạn là nguồn rủi ro, nơi tập trung những người sẵn sàng chấp nhận rủi ro với một khoản phí. Khi mua một hợp đồng tương lai, rủi ro về giá thực sự được chuyển sang vai của bên kia. Vì lý do này, những người tham gia giao dịch hợp đồng tương lai thường được chia thành "nhà đầu cơ" và "nhà bảo hiểm". Cái trước muốn thu được lợi nhuận tối đa, cái sau muốn giảm thiểu rủi ro. Một hợp đồng tương lai được ký kết trong một thời hạn nhất định có thể được coi là một tranh chấp, đối tượng của nó có thể là hầu hết mọi đối tượng, bao gồm cả các chỉ số chứng khoán.
Theo luật pháp Nga, mọi khiếu nại phát sinh từ giao dịch với hợp đồng tương lai đều được bảo vệ tư pháp, nhưng chỉ khi những người tham gia giao dịch tuân thủ các điều kiện do pháp luật quy định. Hợp đồng tương lai được coi là giao dịch thanh khoản nhưng rủi ro và không ổn định lắm. Các nhà đầu tư mới làm quen và các nhà đầu cơ chứng khoán cần được chuẩn bị kỹ lưỡng để đối phó với một phái sinh tài chính như vậy.
