Chứng khoán là công cụ quan trọng nhất trong nền kinh tế hiện đại. Cổ phiếu được phát hành bởi các công ty, cung cấp một dòng tiền "tươi". Trái phiếu chính phủ là một loại “cổ phiếu” của các quốc gia.
Lịch sử trái phiếu chính phủ
Trong một thời gian dài, trái phiếu là một công cụ lãi suất không đổi. Chứng khoán cung cấp, chẳng hạn, 10% thu nhập hàng năm - như trường hợp của Vương quốc Anh thời Victoria (thế kỷ XIX).
Cũng có trái phiếu chính phủ ở Liên Xô. Họ mang lại thu nhập thấp, nhưng các giải thưởng có giá trị được cào bằng con số của họ - phiếu du lịch, ô tô và thậm chí cả căn hộ. Đối với nhiều người dân Liên Xô, mua trái phiếu là cơ hội hiếm có để trải nghiệm cảm giác phấn khích - ngang bằng với xổ số Sportloto.
Xếp hạng tín dụng
Có các tổ chức xếp hạng tài chính đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp và toàn bộ quốc gia. Tuy nhiên, ngay cả họ cũng có những tính toán sai lầm. Do đó, các cơ quan xếp hạng lớn nhất Moody và Parliament Rate đã không công nhận cách tiếp cận của cuộc khủng hoảng toàn cầu sắp xảy ra vào năm 2008, liên quan đến đầu cơ trên thị trường trái phiếu.
Trong quá trình khủng hoảng châu Âu, các thay đổi đã được thực hiện đối với việc phân loại trái phiếu "có vấn đề" ở Hy Lạp, Tây Ban Nha và Iceland. Các quốc gia này mắc nợ quy mô lớn - khoảng 150% GDP. Nói một cách đơn giản, họ đã phát hành quá nhiều trái phiếu không có bảo đảm.
Trái phiếu chính phủ được phân loại theo xếp hạng tín nhiệm. Trái phiếu đáng tin cậy nhất được xếp hạng AAA, những trái phiếu kém tin cậy hơn là AA +, BBB. Trái phiếu có xếp hạng tín dụng nhỏ hơn BBB- được coi là "đầu cơ".
Thị trường trái phiếu
Lý thuyết về "thị trường hiệu quả", từ lâu đã làm say mê tâm trí của nhiều thế hệ thương nhân, đã thất bại trong các tình huống khủng hoảng mà trước đây không có tương tự - "thiên nga đen". Theo lý thuyết này, mỗi công cụ tài chính được định giá theo đúng giá trị thực của nó dựa trên các thông tin có sẵn trên thị trường.
Để trái phiếu chính phủ vay mất giá, nhà nước phải tuyên bố phá sản - một sự vỡ nợ. Trong cuộc sống bình thường, sự phá sản của cả một bang dường như là một sự kiện khó xảy ra. Trong thực tế, bất cứ điều gì có thể xảy ra trong vài giờ. Tỷ giá hối đoái có thể giảm nhiều lần do các sự kiện chính trị bất lợi hoặc các lệnh trừng phạt của cộng đồng quốc tế. Dòng vốn chảy ra từ việc này sẽ làm giảm trạng thái "thùng" đến mức giới hạn. Người cho vay sẽ xuất trình trái phiếu để đổi thành tiền mặt. Nhà nước sẽ không có tiền để mua chứng khoán của chính mình - đồng thời sẽ phải tuyên bố vỡ nợ.
Một trong những vụ phá sản nhà nước lớn nhất trong lịch sử là vụ vỡ nợ năm 1998 ở Nga. Quá trình nắm giữ đồng tiền quốc gia sai lầm, cùng với lãi suất trái phiếu ngắn hạn cao bất hợp lý (140% / năm), dẫn đến thực tế là trái phiếu Nga trở thành một hình thức tương tự của “kim tự tháp tài chính”: lãi suất được trả cho người nắm giữ từ các khoản vay của người mua mới.
Lòng từ thiện và lòng yêu nước
Vào những thời điểm khác nhau, cư dân của các quốc gia trải qua thời kỳ khó khăn đã mua trái phiếu vay của chính phủ vì lý do từ thiện. Ví dụ, người đoạt giải Nobel vật lý Maria Skladovskaya-Curie đã mua những trái phiếu không đáng tin cậy của Pháp để giúp đỡ quân đội Pháp. Sau chiến tranh, những trái phiếu này mất giá. Tất nhiên, trước hết, trái phiếu là một công cụ tài chính, không phải là một phương tiện từ thiện. Tuy nhiên, niềm tin vào đất nước có thể được thể hiện qua số lượng trái phiếu chính phủ.
